铝类

　　高成本压力下处境艰难

　　今日公布的云铝股份( 资讯)( 资讯)的半年报显示，公司实现营业收入30.24亿元，同比下降12.48%；净利润1.48亿元，同比下降43.62%；每股收益0.141元，净资产收益率4.88%。

　　云铝股份( 资讯)( 资讯)主要销售产品为铝锭、铝加工产品等，由于铝产品整个行业处于低迷状态，造成公司销量和销售价格均比上年出现了一定下滑，电费及原材料价格涨价更使公司面临极其严峻的经营形势。

　　同一天，常铝股份发布的业绩快报也显示，公司营业收入虽然微增了1.33%，达到9.4亿元，但是营业利润却下降了25.38%，只有3619.82元；同期净利润为2849.35万元。

　　由于2008年以来，全球电解铝行业产能相对过剩，而消费持续低迷，相关企业都受到了强烈冲击。原材料价格上升、电力供应紧张等因素也对高耗能的铝行业业绩产生了极大的负面影响。

　　今年二月中旬，国家发改委取消电解铝产业电价优惠，使高耗能的铝行业成本急剧上升。据有关专业人士统计，电解铝生产成本中电力成本占总成本的比例约在30%～40%，而目前国内电解铝行业的平均吨铝耗电量约为14500千瓦时/吨，电价每提高1分钱，每吨电解铝的生产成本将提高145元左右，约提高电解铝生产成本的1%。

　　另外在目前整个高通货膨胀的背景下，企业所需原材料价格也出现大幅上涨，这些都进一步压缩了电解铝企业的利润空间。

　　铅锌类

　　产能过剩利润下降

　　除了铝行业，铅锌类上市公司在有色金属价格大幅跳水的下，也无法续写曾经的“传奇”，业绩逐渐归于平淡。

　　上周，曾经顶着两市第一绩优股光环的驰宏锌锗( 资讯)公布的半年报显示，上半年公司铅锌产品销售总量比上年同期减少1.62%，其中锌产品毛利率同比下降17.75%；铅产品毛利率同比下降17.22%，而铅锌产品占公司销售收入比例的近九成。公司中期净利润为2.05亿元，而2007年上半年这一数据为6.64亿元，同比下降近七成。

　　长城证券分析师雷万钧在其最新的行业数据解读中指出，根据国际铅锌研究小组7月14日公布的最新月度报告显示，今年前五个月全球精锌市场供应过剩5.9万吨，铅市场过剩3.1万吨，同期精锌消费量略微增加至476.7万吨，同比增加不到1%。而全球精锌产量为482.6万吨，同比增加1.8%；精铅消费347万吨，同比增加3.1%而全球精铅产量350.1万吨，同比增长3.9%。国内铅锌市场交易清淡，消费疲软，而产量却在增加。偏空的基本面使得铅锌价接连下挫，但大量的产出使得中下游企业并不急于逢低购货，买方意愿不强。LME期货价格在2007年达到高位后已经分别跌去了60%和58%左右，这些对相关铅锌类企业的生存带来了极大考验。

　　黄金类

　　高通胀背景下的选择

　　2008年上半年，美国次贷危机严重影响了世界经济经济形势，美元疲软，石油价格飙升，作为回避通胀风险的最优工具，目前黄金价格处于一个相对高位盘整通道中，这对相关上市公司来说，无疑是一个很好的发展机遇。

　　今日，紫金矿业成为两市第一家公布半年报的黄金类上市公司。今年上半年公司实现营业收入83.19亿元，同比增长23.45%；净利润17.42亿元，同比增长45.02%，每股收益0.13元，净资产收益率10.27%。

　　从紫金矿业产品构成来看，矿产金成为利润的主要来源。今年1~5月公司矿产金销售收入27.31亿元，比上年增长44.4%，而同期毛利率也提高了1.9%，为公司业绩稳步增长贡献显著。而整个金矿业务(即矿产金和加工金业务)销售收入占今年上半年销售收入63.79%左右，净利润占63.85%左右。

　　机构动向

　　选择性低配有色股

　　根据天相投资有色金属行业研究小组分析师张方最新报告，二季度末，基金公司持有的有色股市值合计为37.69亿元，与一季度末的177.35亿元相比，环比下降78.75%，在基金净值中的比例由0.72%降至0.19%，在基金整体持股 市 值 的 比 例 由2.27%降 至0.64%，基金对有色行业的配置处于低配状态。

　　整体来看，基金对有色行业的配置主要围绕两条主线进行一是高通胀环境下受益公司，包括山东黄金( 资讯)（600547 股吧,行情,资讯, 主力买卖）、中金黄金( 资讯)（600489 股吧,行情,资讯, 主力买卖）(600489，收盘价50.56元)、恒邦股份（002237 股吧,行情,资讯, 主力买卖）(002237，收盘价43.65元)。二是小金属龙头公司，包括包钢稀土( 资讯)（600111 股吧,行情,资讯, 主力买卖）(600111，收盘价18.82元)、锡业股份( 资讯)（000960 股吧,行情,资讯, 主力买卖）(000960，收盘价24.12元)、金钼股份（601958 股吧,行情,资讯, 主力买卖）(601958，收 盘 价18.57元 )、 宝 钛 股 份(600456，收盘价24.98元)。而驰宏锌锗( 资讯)、南山铝业( 资讯)（600219 股吧,行情,资讯, 主力买卖）(600219，收盘价11.41元)、中金岭南( 资讯)（000060 股吧,行情,资讯, 主力买卖）(000060，收盘价14.92元)、吉恩镍业( 资讯)（600432 股吧,行情,资讯, 主力买卖）(600432，收盘价23.92元)、焦作万方( 资讯)（000612 股吧,行情,资讯, 主力买卖）(000612，收盘价19.10元)等都被基金从重仓股中剔除。